再生ファンド
大企業を中心にした再生ファンドは、これまでに多く出てきましたが、今までのファンドは、経営者が経営責任をとって交代することや、資材を投げ打って債務をオフバランス化した後に、新しい経営陣とともに資金が投入される場合がほとんどで、経営者が経営陣に留まる場合でも、投資家がオーナーとして君臨し続け、雇われ社長になるしかありませんでした。
または、債務超を抱えている企業の中から、優良事業だけを分割することや、事業譲渡してかから資金を投入するファンドもあるのですが、例えば、MBOファンドを組み立て、優良事業の経営権を取得しました。
この計画は事業再生とは別物で、MBOは単なる分割であり、債務を削減できるわけではなく、MBOに債務を軽減する計画を組み合わせることで、事業再生ファンドといえます。
債務者主導型の事業ファンドは、実務と資金のセットで行えるのでメリットが大きく、重大な事情がない限り、元の経営者を交代することはありません。
不動産を対象にしているファンドと同じように、運営はTAMが行うので再生に対するさまざまな技能が導入され、再生後は元の経営者が戻ることができます。
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ファンドのスキーム
ファンドの対象となる事業や企業は、債務超過でキャッシュフローができていないけれども、債務がなくなることで、高利益を出せることが出来る事業でして、その審査は極めて厳密です。
また、不良債権化した資産の売却や事業譲渡、会社分割などの再生計画を使い、適正に債務を軽減させてゆき、そして、事業を拡大した方が経営効率を高められると判断した場合には、その部門を強化するために、ファンドを活用して工場開発や技術者の移転も行います。
ポイントは、ファンドである以上、配当確保と投資家の安全が一番でなければなりませんので、投資企業にTAMを派遣して、財務内容を定期的に確認し、財務情報を明らかにするために、投資家や金融機関への企業内容開示が出来るようになります。
不動産を対象にしているファンドの場合は、利益を上げるために資産を運用する専門家が必要で、事業の場合が、それに代わって利用できるのがTAMなのです。
事業や企業事態が健全な状態に立て直すことが出来れば、金融機関からも融資を受けられるようになり、安定した配当金を受けることができます。